Im Zuge der Rückkaufspläne für die GBL-Konzernanteile scheint bei der Bertelsmann AG die Abspaltung von BMG Music Publishing unmittelbar bevorzustehen. Insider rechnen mit einem Preis von bis zu 1,3 Mrd. Euro. Die Vorbereitungen für den Verkauf des Musikverlags seien nach Auskunft unternehmensnaher Quellen bereits in der Endphase.
Es sei unter Umständen bereits im Juni damit zu rechnen, dass Bertelsmann Angebote für BMG Publishing einholt. Mit den Einnahmen aus dem Verkauf will Bertelsmann einen Teil der Kredite in Höhe von 3,5 bis vier Mrd. Euro, die man zur Finanzierung des Rückkaufs der GBL-Anteile aufnehmen will, wieder abbezahlen. Ungenannte Informanten verrieten der Nachrichtenagentur Reuters, dass das Management in Gütersloh schon in den kommenden Wochen die nötigen Finanzinformationen über BMG Music Publishing an potenzielle Käufer verschicken wird.
Demnach erwarte Bertelsmann das 14- bis 17fache seiner operativen Marge als Preis für den Verlag. Dieser Faktor galt auch bei den letzten Verlagsverkäufen als Richtwert. Im letzten Jahr setzte BMG Music Publishing 372,4 Mio. Euro um, die Net Publishers Share (NPS) – der wichtige Cashflow-Indikator in den Verlagsbilanzen – soll laut Expertenschätzungen bei rund 78 Mio. Euro liegen. Damit würde der Preis für BMG MP zwischen 1,1 und 1,3 Mrd. Euro liegen.
Doch Beobachter bezweifeln, dass die alte Faustregel bei der Verlagsbewertung – NPS mal Faktor 14 bis 17 – zwingend zur Anwendung kommen sollte. Vor allem die Rechtslage in den USA, wo Urheber ab 2013 Teile ihrer Verlagsrechte zurückfordern können, schmälere den theoretischen Marktwert einer international positionierten Firma wie BMG MP.
Als wahrscheinlichster Käufer für Bertelsmanns Musikverlag gilt Universal Music Publishing, wo man zuletzt wiederholt verkündet hatte, das Publishing-Geschäft durch Zukäufe vergrößern zu wollen. Zusammen mit BMG MP wäre der Universal-Verlag im Handumdrehen Weltmarktführer mit rund 25 Prozent Marktanteil vor EMI Music Publishing mit rund 20 Prozent.
Aber auch Sony/ATV, der Paramount-Musikverlag Famous Music und eine Reihe von privaten Beteiligungsfirmen soll Interesse an BMG Publishing haben. Finanzexperten gehen allerdings eher davon aus, dass ein weltweit aufgestellter Verlag zuschlagen wird. Nur durch die Zusammenlegung vorhandener Ressourcen und Strukturen ließen sich bei einer Übernahme signifikante Einsparungen erzielen.
